保罗·基廷(Paul Keating)呼吁储备银行帮助联邦政府进行财政支出。
通常,政府通过税收或借贷来抵消支出。但是税收是通货紧缩,因此目前还不是一个吸引人的选择,而且人们担心(大大夸大了)政府债务的增加。
基廷本质上呼吁联邦政府在不征税和不进一步增加债务的情况下增加其支出。
这是如何运作的?
政府借钱时会发行政府债券。债券到期时向购买者支付固定利率。还有一些较小的定期付款,称为优惠券。债券通常由大型机构投资者(银行,超级基金等)购买,尽管个人也可以通过股票市场购买债券。
有时,当经济疲软时,中央银行从金融部门购买政府债券。它通过凭空创造新的资金来为这些购买提供资金,从而增加了整个经济的总体货币供应。这个过程增加了银行的流动性,因此银行可以以较低的利率向私人部门借钱,希望这将刺激生产性投资。这个过程称为 量化宽松 (QE)。但是,量化宽松并不一定会带来生产性投资。企业可能仍然不愿在经济疲软的情况下进行这类投资。因此,即使实体经济仍然非常薄弱,这笔钱也可能最终导致股票回购,从而抬高了股票市场的价格。这就是美国目前正在发生的事情,那里的股票市场与实体经济之间的差距比以往任何时候都要大。美联储有史以来第一次购买公司债券(债券),进一步加剧了这种差距。
但是基廷并没有要求进行量化宽松。他的建议是让储备银行永久性收购政府。政府获得了债券的钱,但利息和息票的付款由储备银行退还给政府。政府可以免费花钱。经济学家称此过程为债务 营利。问题在于它可能导致通货膨胀。但是,如果政府将钱花在提高经济整体生产能力的计划上,那么增加的能力就可以生产更多的商品和服务,吸收货币供应量的增加而不会引起通货膨胀。
风险是此过程可能导致货币贬值。但这并不全都是负面的。进口变得更加昂贵,出口变得更加便宜。对于澳大利亚来说,这可能是个问题,因为我们进口了大量用于生产活动的机械。但是汇率始终是相对的。没有通用的黄金标准。因此,在许多政府最终参与债务货币化的国际经济条件下,贬值的可能性有多大尚不清楚。另一个风险是,如果最终导致通货膨胀增加,政治限制可能会阻止政府通过增加税收来应对这一问题。但是正如基廷所说,’d需要一个显微镜来发现任何充气。
基廷(Keating)已将他的评论转达给储备银行(Reserve Bank),暗示该银行应能帮助现任政府。但是他的评论很可能暗中针对联邦劳工。联邦劳工局发现自己陷入了可怕的困境。
工党参加了2018年大选,承诺将比联盟更快地提供更大的盈余。这样做是在已经疲弱的国民经济背景下进行的。负责任的经济进程实际上是刺激而不是过剩。这是劳动’早些时候承诺要有更大的盈余,这导致它至少在一定程度上主张对负资产负债率和坦率的信贷进行税收改革,这些政策尽管非常有价值,但却为联盟成功开展了一场恐吓运动提供了政治弹药。约翰·休森(John Hewson)在1993年学习的第1课没有提出反对党的重大税收变化。
联邦劳工最近批评联盟缺乏全面的就业计划。这是一个很好的批评。但是工党尚未宣布自己的工作计划。它就其计划可能包含的组成部分提供了三个线索:通过建设社会住房,能源政策(这将要求它克服天然气方面的明显分歧)以及对护理部门的资金增加来刺激建筑部门。同时,似乎不太可能反对联盟的减税措施。 澳大利亚研究所描述目标不明确。除联盟已经通过的数十亿公司减税措施外,减税措施将使所得税收入减少3,000亿美元。早在八月 吉姆·查默斯暗示 工党将支持推进联盟’第二轮减税:
“如果他们来找我们,并说他们想提出第二阶段的立法减税措施,那么我们将以一种建设性的方式与他们进行互动。我们已经说了一段时间了。”
工党将需要制定一项工作计划,以吸引选民,而选民显然要比联盟更大,更好,才有可能赢得下届选举。如何为这样的计划提供资金?如果它支持减税并继续保持2018年的选举方式,即说服选民对其经济负责,它必须在财政上比联盟更为保守,该怎么办?至少可以说这是一个尴尬的方程式。
基廷(Keating)提出了另一种资助方案。
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